本年上半年，咖啡阛阓上最精彩的一仗，莫过于瑞幸与其前首创东谈主陆正耀创立的“库迪咖啡”之间的价钱战。

年头，库迪推出全家具9.9元促销活动。还没过多久，一到5月，又以“夏季降价”为名，再次启动9.9元大促销。

在竞争犀利的咖啡阛阓上，别东谈主在降价，你不降价，就随时濒临阛阓份额被掠取的风险。

当库迪不错提供9.9元的生椰拿铁，销耗者又为何一定要执着于15元的瑞幸生椰拿铁?

面对竞争敌手的时常降价，瑞幸终于也抵不住压力，在5月推出了每周可领一次的9.9元优惠券。

这场你来我往的价钱战握续激勉阛阓存眷。

降价无疑能眩惑更多销耗者，但价钱的握续掏底，也令东谈主担忧盈利能力，9.9元致使1元的咖啡，还能赚若干钱呢？

与之前阛阓普遍挂念价钱战侵蚀功绩不同，瑞幸在昨晚交出了一份炸裂的二季度功绩呈文。

Q2营收62.014亿元，yoy+88.0%；其中自营门店收入44.953亿元，yoy+85.2%，加盟店业务收入14.858亿元，yoy+91.1%。

GAAP打算利润率18.9%；Non-GAAP打算利润率19.9%；GAAP净利润9.987亿元，对应净利率16.1%，达历史新高；

Non-GAAP净利润10.622亿元，对应净利率17.1%，成为公司最好单季度利润施展。

本期财报亮点：

尽管一提到“价钱战”，行家的第一反映是“犀利博弈、相互降价、利润减少”,但它照实也给瑞幸带来了“公正”，最肉眼可见的即是，被廉价眩惑，买瑞幸咖啡的东谈主彰着增多了。

自5月开动，瑞幸推出一周可领一次的9.9元优惠券以来，首周就售出3900万杯，首月会员数突破5000万。6月份，瑞幸付用度户数突破5000万，创下新高。所有二季度平均付用度户达4310万，同比大增107.9%。

（图Q2往复客户数，数据来源：富途牛牛）

这组无疑揭泄漏降价对往复量的苍劲带看成用。与之产生赫然对比的是，星巴克旧年在犀利竞争中往复量下滑20%后，为挽救阛阓，派发更多代金券进行变相降价，已矣客单价络续下滑的同期，往复量也只是加多了4%。

主要的原因就在，瑞幸定位行家化，星巴克定位高端，自己销耗者对两者价钱变化的敏锐度就不同。

同期两者在降价范围和深度上也有互异，瑞幸将一起家具降至9.9元，星巴克仅对部分家具优惠，且幅度较小，像近期的夏季活动两杯37元，单杯齐额外于瑞幸降价前的价钱了。

更为重要的是，两者在中国的品牌影响力已迥然相异。2018年，星巴克市占率45%，瑞幸仅2%。但从2022年上半年，两者已基本握平，充分讲明瑞幸咖啡在中国的赶紧成长，也正因如斯，瑞幸才能在保证家具力的前提下，通过降价得胜通达阛阓，拉动更多用户。

此前让阛阓挂念的客单价下跌，会影响盈利能力的情况，也绝对莫得发生。

财报中败露，近10亿的净利润创下了瑞幸单季最好施展，利润率也环比进步了6个百分点。从门店打算数据来看，同店销售额增长率达20.8%，门店利润率达29.1%，均已追念到2022年三季度的水平。

 （Q2同店销售增长率、门店利润率，数据来源：富途牛牛）

见智磋商觉得不错从两个方面去分析：

一方面，每周一次的9.9元优惠对利润率的负面影响有限，因为它能匡助瑞幸眩惑新用户，培养用户购买风俗，提高复购率。

即使客单价有所下跌，但门店杯量进步带来的营收增长，能对消一部分客单价下滑的影响，同期净利润也跟着收入畛域的扩大而情随事迁。

接下来三季度又是旺季，7月的杯量必定会比6月再有所进步。

另一方面，瑞幸之前接近三分之一路是外送业务，配送老本是需要和销耗者共通摊派，而9.9元活动必须到店销耗，亦然变相裁减了瑞幸这部分的老本开销。

不错说，瑞幸的降价一开动还被阛阓解读为迎战库迪“迫于无奈的作念法”，但当今的情况绝对相背，价钱战反而是讲明了瑞幸矫健的实力。

固然二季度瑞幸合座还未全面启动9.9元活动，但从4月开动，临近的库迪店仍是开动每天9.9元大促销了，已矣瑞幸功绩竟绝对不受影响，也能在一定进程上阐明价钱战仍是打到过甚。

回转的一幕不但让阛阓大为吃惊，也不禁也让东谈主发出灵魂拷问：库迪齐仍是价钱战打到底线了，还无法对瑞幸的功绩酿成施行冲击，改日还能怎样影响瑞幸的龙头地位？

由此一战，一直以来悬在瑞幸头上的标签“莫得护城河”也不错透彻摘掉了。瑞幸用实力讲明，畛域和运营水平自己即是最大的护城河。

（Q2门店数目，数据来源：富途牛牛）

咱们看到瑞幸的拓店速率相称快，仍是提前杀青了开设1万家门店的打算。已矣二季度末，瑞幸门店总额达到10836家，其中自营门店7188家，联营门店3648家，发达成为中国阛阓首个门店数目突破1万的连锁咖啡品牌。

关于瑞幸本季度营收、净利润双双亮眼施展，现任CEO郭谨一在功绩发布会上直言，是公司业务“畛域上风的体现”。

正如见智磋商在《生椰拿铁不错被复制，但瑞幸能被复制吗?》屡次分析，思要插足咖啡阛阓，作念出类似“生椰拿铁”口味的家具并不难。瑞幸之是以不行被复制，畛域才是更盛大的护城河。

在畛域效应之下，呈文期内，瑞幸一般管理用度率同比改善了3.5个百分点，房钱用度率同比改善1.6个百分点，减值及拨备率同比改善7.1个百分点，运营后果合座得到进步。这亦然瑞幸大约承受价钱战压力，推出9.9元活动的重要方位。

瑞幸以优秀的功绩讲明，畛域自己可组成矫健护城河，转动为老本上风和用户黏性，从而进步抵挡价钱战的能力。透彻突破了此前阛阓关于“咖啡赛谈无护城河”的诬蔑。

但咱们也齐知谈，快速拓店这件事是故意有弊的。利的是不错享受畛域效应带来的老本管控能力，弊的是若莫得满盈的增量，就会稀释现存门店的客户流量。

换句话说，瑞幸既要大幅搞推广，又不但愿稀释现存门店的客流，就必须要有新增用户源握住补充，那么这些新增客户从何而来呢？

一个是万店9.9元活动胜利眩惑的新用户；另一个即是廉价钱带上的品牌库迪、庆幸咖的现存用户。不错说，瑞幸举起了“屠刀”，一刀砍向我方，一刀砍向了友商。

为了吸纳库迪、庆幸咖的现存用户，瑞幸本年还作念了一件事。

在5月29日，瑞幸咖啡通过公众号文告开启“带店加盟”方法，允许竞争敌手的加盟店翻牌加入瑞幸阵营。它还向加盟商突出补贴1元，既褂讪现存加盟商，也眩惑其他加盟商跟进。

要知谈此前行业内无东谈主能提供10.9元的条件，若加盟商一朝翻牌，身边的店铺也有可能产生四百四病，展望会有多数竞争店铺翻牌成为瑞幸门店。

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瑞幸这么的政策无疑给新插足者带来巨大压力，若是莫得满盈的畛域效应和老本管控，很容易堕入杯量和客单价两难的逆境。

以库迪为例，字据业内东谈主士的揣测，每杯9.9元咖啡，毛利不到4块，要达到门店盈亏均衡点，每天需要售出300杯傍边，这么每个月的现款流仅有900万，远远不行提拔快速推广。

因此，库迪必须依靠加速开店速率才能获取融资支握各项运营，这也解释了库迪为什么在7月底喊出5000家门店的打算，因为不这么作念就无力填补资金缺口。

与此同期，超廉价钱让库迪的加盟商利润聊胜于无，回本无期，加盟意愿下跌。

这让库迪濒临两难：必须提价才能赢利，但提价则会裁减杯量，放松加盟眩惑力。更要命的是，瑞幸推出的每周9.9元活动让库迪无力再反击，原本思通过新店促销后提价赢利的加盟商，当今只可络续陪跑价钱战。

这些新插足者在快速推广进程中，曾经暴泄漏好多加盟品牌共性的问题，比如选址零落区域保护导致店间抢客，东谈主员培训不及使品控不褂讪，全加盟方法下加盟商修养错乱，为从简老本出现诸多运营乱象。

千般问题类似，推广速率不免让东谈主担忧其管理水平匹配度。

新华社北京10月23日电 中国妇女第十三次全国代表大会23日上午在人民大会堂开幕。习近平、李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、李希等党和国家领导人到会祝贺，丁薛祥代表党中央致词。

金秋的北京，用绚烂的色彩和饱满的热情拥抱一场国际盛会。第三届“一带一路”国际合作高峰论坛成功举办，为共建“一带一路”长卷留下浓墨重彩的一笔，也成为推动全球发展的历史性时刻。

为何今天中国咖啡阛阓集聚焦在10-15元这个价钱区间，销耗者的摄取从星巴克转向瑞幸、库迪？这是因为广阔销耗者对这个价位的家具有需求，瑞幸收拢了这一机遇，用廉价切入阛阓胜利抢走了星巴克的份额。

同理，若是库迪坚握打9.9元的价钱战，而瑞幸不作出应付，也极可能流失部分阛阓，这一战无法幸免。

咖啡阛阓自己插足门槛照实不高，畛域效应带来的老本上风才是最焦虑的护城河，为销耗者提供更实惠的家具，保证阛阓占有率。

跟着瑞幸的最新功绩亮相，以及新插足者濒临的逆境泄漏，让阛阓从容看清了这小数。单靠廉价跋扈开店是远远不够的，“价钱战”还得凭实力语言。